“달러가 약세를 보일 때에 시장은 편안했다”...... 금융시장 종사자들이라면 이 명제(命題)에 대체로 동의한다. 글로벌 달러약세 기간을 돌이켜보면, 미국은 경상적자와 재정적자가 쌓여가는 와중에 달러를 찍어내고, 세계는 그 달러를 벌기 위해 동분서주하는 가운데 가격이 형성되는 곳이라면 어디에서나 자고 나면 시세가 오르던 시절이다. 빚(debt)을 마구잡이로 끌어쓰던 이른바 ‘레버리지 시대’요 ‘글로벌 불균형(global imbalance)’은 심화되던 시절이었지만 금융위기 이후 되는 것도 없고 안 되는 것도 없는 데에다 돈 벌만한 곳을 좀처럼 찾아보기 힘든 몇 년을 보내다 보니 “응답하라 0000년!”이라고 외치고 싶을 정도로 향수(鄕愁)와 같은 감정마저 느껴지는 시절이다. 통상적으로 원자재 가격의 강세는 美 달러화가 약세를 보일 때 시현된다. 그런 측면에서 에너지, 비철금속, 귀금속, 곡물 부문의 대표적인 종목들을 뽑아 살펴본 결과, 상품시장의 추가약세보다는 강세로의 반전 가능성이 더 높음을 시사하고 있는 점은 고무적이다. 이는 ‘통계적 착시’에 힘입어 실물경기의 회복세와는 다소 무관하게 실업률은 뚝뚝 떨어지고 있지만 적절한 물가상승을 이끌어내지 못해 전전긍긍하고 있는 선진국 중앙은행들에게도 반가운 현상일 수도 있겠다.