[칼럼]대두가격은 중국의 수입취소에도 불구하고 상승할 전망

(12월 19일, 로이터통신)Gavin Maguire

 

원제: COLUMN-Soy market should shake off China-led jitters: Maguire - RTRS

 

최소 30만 톤 이상의 미국산 대두 수입계약을 중국이 최근 취소함으로써 대두 시장에 급격한 매도세가 이어지는 등 충격의 여파가 가시지 않고 있다. 이와 같이 대두 가격이 하락하는 이유는 중국이 수입계약을 취소한 것이 단기 및 중기에 공급될 수 있는 대두 재고량을 충분히 보유한 결과로 해석되기 때문일 것이다. 그러나 최근 중국의 대두가공수익률이 증가하고 있으므로 중국의 대두 수요는 궁극적으로 증가하고 재고량도 줄어들 것으로 판단할 수 있다.

 

그래프 1. 중국 대두가공수익률 및 중국 대두가공품 가격

 

그래프 1을 보면 최근 중국 대두박 및 대두 가격은 미국에 비해 높아졌으며, 이는 이들 상품에 대한 중국 국내 수요가 높고 국내 공급량이 부족함을 의미한다.

 

그래프 2. 중국과 미국의 대두, 대두가공품 가격 비교

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또한 비록 중국이 예전에 맺은 수입계약을 취소하기는 했으나, 최근 수 주 동안 중국이 신규 수입계약을 체결하고 있는 것 역시 중국이 여전히 대두 수입량을 확보하려고 함을 나타낸다. 따라서 중국이 수입계약을 취소한 것은 수요가 감소한 결과가 아니라 가격 때문인 것으로 판단된다. 중국은 대두 가격이 현재수준보다 대폭 높았던 시기에 수입계약을 체결했기 때문에, 수입조건에 대해 재협상을 하거나 기존 계약을 취소하고 현재의 낮은 가격에 재계약을 하려는 의도를 갖고 있는 것으로 보인다. 계약 취소에 대해 비용이 발생하나 3개월 전에 비해 현재 대두 가격이 15% 이상 하락했음을 감안하면 중국 입장에서는 그러한 취소비용을 지불하더라도 낮은 가격에 재계약을 체결하는 것이 더 낫다고 보는 것이다.

 

한편 최근 미국 대두가공품 생산속도 역시 높은 수준이어서 대두 공급량을 확보하는 데 경쟁이 심화될 수 있음이 예상된다. 미국 국내 대두가공생산의 90% 이상을 기록으로 확보하는 미국 기관인 NOPA(National Oilseed Processors Association)에 의하면(그래프 3) 대두박 및 대두유 가격의 강세로 인해 미국 대두가공수익률이 높은 수준이어서 11월 미국 가공용 대두 소비량은 약 3년만의 최대수준이었다.

그래프 3. NOPA 대두가공통계

 

이는 세계에서 대두를 가장 많이 소비하는 두 국가인 중국과 미국의 대두가공업자들이 최근 대두 가격이 하락함에 따라 대두 수요를 늘리고 있음을 의미한다. 남미지역에서 대두를 수확하기까지 수주가 남아있으므로, 이는 중국이 수입계약을 더 취소한다 할지라도 대두 가격이 상승하게 될 것임을 시사한다.

 

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